从2017年价值投资带动的漂亮50屡创新高，到2018年一季度中小创的V型反弹，再到现在权重蓝筹股的时有表现，押“大”还是押“小”的分歧使得市场处于彷徨期，市场波动随之加大。券商人士认为，A股目前进入了一个去伪存真的洗盘期，短期情绪的宣泄是给予投资者一次甄别行业和个股的机会，短期跌幅过大反而给了市场买入优质个股的机会。

淘尽黄沙始见金

伴随上市公司2017年年报及2018年一季报披露进入高峰期，加上短期“黑天鹅”袭扰，A股市场近期波动幅度加大，一场业绩与估值的“再平衡”博弈正在悄然展开。

比亚迪股价的表现是这场博弈的显性表现。3月27日，比亚迪在年报中预计，2018年1-3月净利润同比下降75.24%至91.75%。受此消息影响，该股次日盘中一度跌停，3月29日股价延续跌势，但午后跌幅大为收窄，全日跌幅仅0.36%，收报55.99元，中途曾一度翻红。

比亚迪汽车董事长王传福28日表示，二季度随着新车型的推出，销量和毛利都会有提高。这被认为是投资者逢低买入的主要原因。

那么，纵观上市公司年报和一季报，有哪些上市公司存在真正的业绩地雷，哪些上市公司又是短期蛰伏静待高飞，哪些上市公司的业绩大幅提升但估值却低企呢？

就一季度业绩而言，Wind数据统计显示，目前405家公司发布预告，其中55家公司预告净利润同比增长上限为负，占比14%。目前，这些业绩下跌的公司股票股价和估值已反映了业绩下滑的预期，如獐子岛，一季度净利润同比增长上限为-289.95%，年初以来股价重挫45.24%。也有一些股票的估值已和业绩不相匹配。

342只业绩增加的股票中，围海股份、华东重机、建新股份等147只股票一季度预告净利润同比增长上限超过100%，其中有不少股票估值与股价匹配，有一些则出现低估。

今年真正能够持续驱动股价的不会是风险偏好，不太会是博弈因素，而是基本面。A股机构投资者占比上升是个趋势，基本面变化与估值的匹配对股价的影响越来越重要。

海通证券统计结果表明，2017年年报和快报显示，以家电和白酒为代表的消费业绩增速放缓，以银行和保险为代表的金融业绩持续向好，成长和周期行业内部分化趋势更明显，其中成长类的通信、电子和周期类的有色、建材盈利趋势更好。

互强板块

1、市场资讯

（1）周四上证指数报3160.53点，上涨1.22%，成交额2109.20亿。深证成指报10755.92点，上涨1.18%，成交额2679.98亿。创业板指报1842.19点，上涨0.38%，成交额965.10亿。两市合计成交4789.18亿。从盘面上看，钢铁行业、房地产等板块涨幅居前。

（2）商务部：在履行世贸组织降低关税承诺方面，中国关税总水平已由加入时的15.3%降至9.8%，达到并超过了世贸组织对发展中成员的要求。如果考虑到贸易结构的因素，中国实际的贸易加权平均税率只有4.4%，已经非常接近发达成员。

（3）外管局：2017年，我国经常账户顺差1649亿美元，资本和金融账户顺差570亿美元，其中，非储备性质的金融账户顺差1486亿美元，储备资产增加915亿美元。

2、强子行业估值跟踪

互强投资行业基准，按市盈率法估值倍数为2.13倍。

表1：行业估值跟踪（市盈率法）

      数据来源：同花顺资讯；截止：2018.03.29。

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