私募投资基金管理人资格证书
编号:P1011241
这两天,美联储正在举行年内第二次议息会议。越来越多的分析认为,3月份美国加息已经板上钉钉,普遍预计美联储将加息25个基点,将联邦基金利率推升到1.50%至1.75%区间,而且对美联储年内加息4次的预期也正在升温。
多数国内分析师认为,美联储若加息,中国将会跟随加息,毕竟从全球货币政策方向上看,货币政策正常化的趋势相对明显。对中国来说,顺应全球货币政策正常化大势是一个更好的选择,至于加息方式则看法各有不同。
中国会不会跟随加息?
多数国内分析师认为,中国将会跟随加息。但在加息方式上,分析师的看法各有不同。
中信证券固定收益部分析师明明认为,一旦美联储加息,中国央行将加价进行逆回购,释放政策信号,增加利率或约为10个基点,幅度有所扩大。这一方式,和2017年基本一致。2017年,中国央行跟进两次,都是以公开市场操作为主——调升逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率,分别是10个基点和5个基点。
华泰证券首席分析师李超认为,中国央行可能就官定基准利率跟随加息一次。他认为,中美利差随国债利差不断收窄,而且2月通胀已经逼近3%央行加息阈值,国内经济表现超预期,为调整官定基准利率创造了空间。从技术层面上看,本周MLF到期央行进行加量续作,意味着下周大概率放弃使用MLF进行加息操作。
中国一旦跟随加息意味着什么?目前,市场存贷款利率已先于官定基准利率上行,即便央行提高官定基准利率,可能也仅是一个确认的操作,但是象征意义巨大。楼市专家杨红旭认为,目前,全国首套房贷款平均利率攀升至5.43%,相当于基准利率1.11倍。按上述全社会利率水平,以及考虑到美联储加息节奏加快,那么,2018年首套房贷利率还会继续攀升。连银行理财产品收益率都超过5%,银行给购房者发放4.9%或以下的房贷利率,变成了亏本买卖。至于二套房贷利率,上浮空间就更大。
债券方面,中信证券分析师明明认为,从国际政策周期、经济周期以及利差扭曲等方面看,国内债市仍旧承压,10年期国债到期收益率有望逐步回升至4%的中枢。
互强板块
1、市场资讯
(1)周二上证指数报3290.64点,上涨0.35%,成交额1669.80亿。深证成指报11077.80点,上涨0.08%,成交额2352.35亿。创业板指报1864.62点,上涨1.18%,成交额810.72亿。两市合计成交4022.15亿。从盘面上看,医疗行业、医药制造等板块涨幅居前。
(2)21世纪:据悉,今年IPO大检查已正式启动。与以往抽查不同的是,此次检查项目的一个共同点就是连续三年净利润不超过1亿元。有投行人士透露,可能连续三年净利合计不过亿的都要撤。
(3)证券时报:三六零回应“360股东质押借款600亿”的报道称,此次质押是控股股东对上市前既有的三六零私有化贷款相关协议的继续履行,并不涉及任何新增贷款,控股股东也不会因为此次质押获得任何额外的贷款或现金。
2、强子行业估值跟踪
互强投资行业基准,按市盈率法估值倍数为2.18倍。
表1:行业估值跟踪(市盈率法)
行业名称 | 投资比重 | 成本市盈率 | A股行业 动态市盈率 | 估值倍数 | 行业代表 A股上市公司数量/家 |
电子制造 | 32.34% | 23.01 | 43.41 | 1.89 | 48 |
光学光电子 | 27.20% | 6.75 | 40.99 | 6.08 | 58 |
通信设备 | 16.41% | 27.53 | 49.13 | 1.78 | 87 |
传媒 | 4.89% | 49.39 | 33.76 | 0.68 | 104 |
贸易 | 4.53% | 9.29 | 30.26 | 3.26 | 32 |
合计/平均 | 85.37% | 19.48 | 42.49 | 2.18 | 329 |
数据来源:同花顺资讯;截止:2018.03.20。
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