伴随着创业板持续走强，以蓝筹白马股为代表的新年行情正发生微妙变化。多位受访的基金经理认为，2018年A股不会像去年那般极端，结构性行情将更明显。市场正从“绝对低估值”向“相对低估值”转变，代表中国经济未来发展方向的部分中小创公司已颇具吸引力。

创业板指数自2018年1月17日开始发动反攻，多日以红盘报收，并在1月25日摸高至近期高点1852点，在此期间，该指数涨幅近5%。5G、文化传媒等多个板块异军突起，相关个股涨幅惊人，东方财富在这段时间里涨幅约26%，光线传媒涨幅近30%。

进入2018年，以地产、银行、石油化工为代表的大蓝筹开启了疯涨模式，2017年的“二八”极端行情有望延续一度成为业内共同的观点。就在新年行情如火如荼之际，创业板突然冒尖，给市场带来了另一种想象空间。

沪上一位基金投资总监对记者表示，2018年行情不会像2017年那般极端，市场将会偏向于结构性行情，结构性机会不仅会出现在曾崛起的蓝筹股中，还会出现在“跌跌不休”的中小创公司中。

他解释，原本绝对估值较低的白马股在经历了去年大幅上涨后，平均PE已达到20倍左右，未来是否会继续上涨，取决于利润增长能否跟上。另一面，中小创公司经历了过去两年的大跌后，整体估值大幅下滑。个别好公司2018年的预期业绩增速有望达到30%，但目前PE只有20倍，性价比突出。

汇丰晋信基金经理丘栋荣表示，基于部分中小市值股票已相对便宜，在合同规定的范围内，在风格上会超配小市值公司。

中小市值公司的内生增速正迎来反弹。摩根士丹利华鑫基金的统计显示，截至2018年1月12日，A股市场共有1437家公司披露了2017年年报业绩预告。其中，中小板2017年年报预告实现归属于母公司净利润合计2928.7亿元，同比增长30.8%，而中小板2017年一季报、二季报、三季报的业绩增速分别为26.7%、23.2%、23.3%。由此可见，2017年第四季度中小板业绩增速呈显著回升态势。

显然，2018年的投资方向已不再仅仅局限于大盘蓝筹股，优质成长股成为另一个可选项，不同的是，这一次炒作或已不再奏效，只有具备扎实基本面的“真成长”才会获得资金青睐，业绩将成为2018年的投资主线。天风证券策略分析师徐彪认为，2018年A股市场的不变在于“安全性”，变化在于从“绝对低估值”到“相对低估值”。“我们注意到，部分资金开始尝试性介入处于底部位置的成长性行业，包括传媒、计算机、医疗服务、环保等。”。

互强板块

1、市场资讯

（1）上证指数报3558.13点，上涨0.28%，成交额2581.5亿。深证成指报11557.82点，上涨0.05%，成交额2437.76亿。创业板指报1816.8点，上涨0.33%，成交额707.61亿。两市合计成交5019.26亿。从盘面上看，保险、水泥建材等板块涨幅居前。

（2）央广网：全国31个省市（区）去年的经济数据陆续公布，去年GDP总量排名前十位的省份没有发生变化，重庆排名赶超天津，辽宁增速由负转正。2017年，广东和江苏以超过8万亿元的GDP总量稳居全国前两位。

（3）新华社：上周，金融市场最受关注的莫过于IPO过会企业迎来“史上最严发审周”。除了提高发审工作效率来疏解IPO堰塞湖以外，严格审核正在用另一种方式“劝退”不合格的准上市企业。“两条腿走路”将优化上市排队企业的结构。

2、强子行业估值跟踪

互强投资行业基准，按市盈率法估值倍数为2.08倍。 

表1：行业估值跟踪（市盈率法）

      数据来源：同花顺资讯；截止：2018.01.28。