1月17日沪指再度攀升，以3444.67点收盘，上涨0.24%，这是自2017年12月27日以来第十三个飘红的交易日。

近期种种迹象体现出“牛市”前兆的特征，比如成交量活跃，17日两市成交金额超6000亿；兴全基金在16日销售火爆，迎来百亿认购；两融余额稳步向上……但多名业内人士告诉记者，增量资金趋势仍需确认，营业部层面来看，散户入场表现尚不明显，或与年末因素有关。

而在存量资金博弈情况中，券商与银行板块近期受投资者追捧，表现强势。根据统计，1月17日非银板块以1.39%涨幅位列第一。有非银分析师认为，低估值的综合性券商仍有上涨空间。

增量资金有限

1月17日上证指数盘中一度创下两年以来新高3465.20。尽管1月15日沪指止步11连阳，但17日大盘表现仍然令市场振奋。市场多个情绪指标显示出投资者市场风险偏好的回升。两融数据显示，1月16日两融余额持续升高，迎来又一波单日涨幅小高峰，比前一交易日多出53.72亿元，达到1.0560万亿，环比上升0.51%。

另一股重要的资金组成部分——外资，1月以来亦在持续“扫货”。根据统计，自2017年12月27日至2018年1月17日，深股通与沪股通分别获得净流入资金130.73亿元、146.12亿元。在连续十余天的加码后，17日两个渠道出现外资撤离，均流出4亿。

最受市场关注的散户开户指标，在上周实现“触底反弹”。中登公司数据显示，1月8日-12日期间新增自然人开户数量26.56万户，相比前一交易周增幅达到49.47%。值得注意的是，自12月以来，新增开户数量连连下滑，2018年第一周新增数量为近期低点，仅有17.77万户。

尽管如此，21世纪经济报道记者从多家营业部了解到，散户带来的增量资金尚未形成有力“弹药”。华泰证券一家营业部人士告诉记者，从近期表现来看，开户人数没有明显增加，仍然以存量资金博弈为主。深圳一家券商营业部总经理表示，公司的开户数还出现略有下滑的情况，“接近年末，获利了结的资金比较多。”他补充表示，存量客户在两融的参与积极性有所上升。国信证券一家券商营业部人士则谈道，散户的投资情绪已经被激活，若上涨行情能企稳持续，预计开户情况会更好。

券商股吸码

存量资金博弈走出结构性行情，而“券商”则是近期的明星板块。从1月17日当天表现来看，非银板块以1.39%领涨。值得注意的是，券商板块在过去两年内多为“一日游”行情，但根据统计，券商股1月已经上涨7个交易日了。

从资金流向来看，大型券商备受追捧。龙虎榜数据显示，国信证券(002736.SZ)在1月17日登榜，前五名游资共买入8556.55万元。

从两融来看，根据统计，东兴证券(601198.SH)、华泰证券(601688.SH)、中信证券(600030.SH)获得融资客近一周以来的“支持”。其中东兴证券在1月8日-16日期间融资余额增长了16.55%，排在第二。华泰证券与中信证券的融资余额分别上升3.28%、2.78%。

外资亦对券商股早有布局。根据2017年12月27日以来的十大活跃个股数据显示，券商板块龙头股——中信证券，共有5次进入十大活跃榜单。在1月17日之前外资净买入1.54亿元，17日当天则撤出1.13亿元。数据统计，自1月以来，中信证券已经上涨超过20%。

华创证券非银分析师15日表示，在经历了近两年半的强监管周期，叠加较低的估值水平，市场对于券商板块政策施压的承受能力提升。同时，监管层对于风控完备、合规经营的证券公司试水新业务保持开放态度。2017年多家券商完成融资，资本实力进一步补足，在适应了监管的快节奏后，业绩修复的概率较大。看好板块10%以上的空间，建议积极参与。

互强板块

1、市场资讯

（1）上证指数报3444.67点，上涨0.24%，成交额3165.33亿。深证成指报11303.97点，下跌0.73%，成交额2934.35亿。创业板指报1742.03点，上涨0.72%，成交额671.98亿。两市合计成交6099.68亿。从盘面上看，券商信托、高送转等板块涨幅居前。

（2）人民日报：政府不再垄断住房供地等创新，有助于从根本上矫正过去存在的弊端。让房地产从“炒作”的金融属性向“住人”的商品属性回归，逐步改善房地产市场的运行机制。

（3）21世纪：证监会为进一步防范非公开发行公司债券业务风险，对原有《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》进行了修订。强化对债券募集资金的规范管理，防止“脱实向虚”，引导资金进入实体经济。

2、强子行业估值跟踪

互强投资行业基准，按市盈率法估值倍数为2.14倍。

表1：行业估值跟踪（市盈率法）

      数据来源：同花顺资讯；截止：2018.01.17。