国家统计局10日公布的数据显示，2017年全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，涨幅比上年回落了0.4个百分点，完成了全年物价调控目标；工业生产者出厂价格指数（PPI）由上年下降1.4%转为上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。

专家指出，预计2018年物价上涨整体可控，全年CPI涨幅或升至2.5%左右。随着高基数影响的逐步显现，PPI会继续回落。

从居民消费价格内部结构看，体现为两个特征：一是食品价格明显下降；二是服务等非食品价格涨幅扩大。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊指出，2017年CPI上涨1.6%，显著低于政府设定的3%的通胀控制目标，显而易见，去年CPI低迷主要是受食品价格拖累，食品价格去年全年下跌1.4%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆指出，食品价格自2003年以来首次出现下降，主要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。而非食品价格上涨2.3%，涨幅比上年扩大0.9个百分点。

2017年四季度以来，包括大消费行业在内，多个领域出现提价，这已成为2018年通胀预期的重要依据。那么，2018年CPI怎么走？章俊预计今年的CPI涨幅可能在2.5%左右。考虑到低基数和猪肉等食品价格企稳回升，食品价格会转正并成为推动CPI上行的重要推手。此外居于高位的原材料价格会继续向下游缓慢传导，加上消费转型升级过程中对服务业需求上升以及人力成本上涨，服务类价格依然有上升的空间。

交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平认为，物价不是今年经济运行的主要矛盾。今年CPI在2017年低基数的基础上，同比涨幅可能有所上升，但在整体需求平稳、货币环境收紧的大背景下，不会出现明显的通胀压力。

同日公布的数据还显示，2017年全年PPI由上年下降1.4%转为上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。2017年12月份 PPI同比上涨4.9%，增速创2016年12月以来新低。对于2018年全年PPI走势，连平预计，PPI涨幅会继续回落，可能降至3.5%左右。物价形势表明2018年总供给和总需求之间的关系处在相对良好的状态。

“今年物价上涨将整体可控，不会成为政策层面的焦点问题。”章俊指出，从货币层面来看，虽然央行目前没有跟进美联储加息，但金融去杠杆已经显著推高市场利率，中美利差维持在高位，为稳定人民币汇率提供了坚实的基础。金融去杠杆和房地产调控政策有效控制了潜在资产价格泡沫的风险，部分城市的房价已经开始回落，债市过度加杠杆的情况也有明显好转。

章俊认为今年在国务院金融稳定委员会的统筹下，“双支柱调控框架”下的稳健中性货币政策和宏观审慎政策将继续推动金融市场去杠杆，从货币角度来看没有通胀大幅上升的基础。

互强板块

1、市场资讯

（1）上证指数报3421.83点，上涨0.23%，成交额2545.15亿。深证成指报11437.08点，下跌0.09%，成交额2618.39亿。创业板指报1791.08点，下跌0.69%，成交额603.97亿。两市合计成交5163.54亿。从盘面上看，区块链、国产软件等板块涨幅居前。

（2）央广网：基金业协会数据显示，截至2017年年底，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.6万亿元。私募资产管理业务规模总计约30.9万亿元。

（3）海通证券：2%左右的CPI、趋势向下的PPI并不会成为货币政策的主要牵制，今年的政策重心在于防风险、去杠杆，意味着货币政策难松。但在双支柱的框架下，监管政策密集落地会逐步加强宏观审慎的调控效力，有助于货币政策向中性回归。

2、互强观市

周三市场继续震荡上行，早盘指数运行平稳，午后开始一波跳水走势，14点以后指数开始强力拉升，截止收盘沪指上涨7.93点，涨幅0.23%，成交量2545亿元；深综指跌6.52点，跌幅0.33%，成交量2618亿元；创业板跌12.51点，跌幅0.69%，成交量603亿元。

从三个市场涨跌互现的表现来看，沪指仍是上涨主力，短期调整迹象已经开始出现，一旦沪指跌破5日均线则调整行情即将展开，操作上建议降低仓位，耐心等待。

3、强子行业估值跟踪

互强投资行业基准，按市盈率法估值倍数为2.20倍。

表1：行业估值跟踪（市盈率法）

      数据来源：同花顺资讯；截止：2018.01.10。