2017年即将收官，阳光私募行业也将交上最终成绩单。中国基金业协会统计数据显示，年初以来，私募基金管理规模稳步增长，继8月底管理规模站上10万亿大关后，截至11月底行业管理规模达到10.9万亿，较年初1月的8.4万亿增长了29.8%。

值得注意的是，不同类型的私募基金管理规模呈现出“冰火两重天”的格局。具体来看，受益于二级市场退出渠道的通畅，私募股权、创业投资管理人(PE/VC)年初以来管理规模节节攀升，成为推动行业规模增长的主要力量。

就证券类私募而言，受监管去通道、市场分化等因素影响，管理规模自年初以来出现明显的缩减趋势。

而从业绩方面来看，今年以来股票市场各大指数在震荡中获得平均10%的稳健涨幅，股票策略也一举扭转2016年的颓势，平均收益位居各策略榜首。另一方面，2017年股市个股两极分化较为严重，在白马蓝筹当道的行情中，价值投资派私募业绩表现突出。

“冰与火之歌”：股权、证券私募规模大不同

“一面是冰川，一面是火焰”——这句话用来形容今年不同类型私募的规模情况可谓恰如其分。

基金业协会最新数据显示，截至11月底，PE/VC机构管理规模为6.93万亿元，占到全行业规模的63.5%。较年初1月的5.14万亿增长了34.8%，成为推动行业规模增长的主要力量。

“近几年，投资股权市场的高额回报让越来越多的投资者看到了财富效应，高净值投资者、政府引导基金和私募管理人开始纷纷涌入这片市场。”格上理财研究员雷蕾认为，股权私募规模的不断增长，反映出随着国内投资者的不断成熟，股权基金作为配置工具得到了更多人的认可。

另一方面，从2017年的退出市场来看，新股发行形成不超过10家的常态，堰塞湖逐步开始缓解。对于PE/VC机构来说，2017年可谓是“丰收年”。“退出渠道的通畅使得投资收益的兑现变得相对更加可期，进一步促进了资本的持续流入和行业的繁荣。”雷蕾说。

与PE/VC规模稳步攀升相对应，证券类私募虽然在2月和7月出现过规模显著增长，但整体来看，年内规模却一直呈现出缩水之势。自8月以来，尽管证券类私募规模大幅缩水之势有所缓解，规模稳定在2.25万亿元左右，但相较起年初的2.78万亿，整体行业规模缩水了约5000亿元。

2017最大“赢家”：价值派股票私募

回望2017年，商品期货缺乏趋势性行情、债券收益率持续走高，股票在各大类资产中表现亮眼。上证50指数涨幅一度涨超30%，家电、消费、周期、非银等细分行业的价值股、白马蓝筹股齐头并进，上证综指、深证成指等综合类指数也取得了超过10%的稳健涨幅。

第一财经注意到，在大类资产轮动的背景下，“风水轮流转”的趋势在私募不同策略的比拼中体现得十分明显。

截至12月24日，程序化期货和主观期货年初以来收益分别为2.25%和5.82%。与此同时，2016年收益垫底的股票策略一举扭转了去年的颓势，以11.93%的收益位居各策略榜首。

值得注意的是，2017年股市个股两极分化较为严重，六成以上个股下跌，以创业板指为代表的小市值个股调整幅度较大。在白马蓝筹当道的行情中，股票型私募业绩也出现明显分化，价值投资派私募业绩表现突出。

互强板块

1、市场资讯

（1）上证指数报3296.38点，上涨0.63%，成交额2080.2亿。深证成指报10974.01点，上涨0.58%，成交额2162.91亿。创业板指报1745.02点，下跌0.01%，成交额540.06亿。两市合计成交4243.11亿。从盘面上看，有色金属、钢铁等板块涨幅居前。

（2）外管局：前三季度，我国经常账户顺差7453亿元，资本和金融账户顺差3625亿元，其中，非储备性质的金融账户顺差7612亿元，储备资产增加3980亿元。预计未来我国国际收支将继续呈现基本平衡的格局。

（3）经济参考报：2017全年A股市场共有436宗IPO，共筹资2304亿元人民币，分别较2016年增加92%和53%。但新股的平均回报下降，其中上证主板回报率下降16%；深圳中小板回报率下降41%，创业板回报率下降33%。

2、互强观市

周四市场再度反弹，截止收盘沪指上涨20.6点，涨幅0.63%，成交量2080亿；深综指上涨8.54点，涨幅0.45%，成交量2162亿；创业板微跌0.22点，跌幅0.01%，成交量540亿。

从本周市场的走势看，沪指围绕3300点反复震荡，说明主力机构还是围绕蓝筹进行激烈博弈，深综指和创业板都在沿着20日均线弱势下行，小幅试探性吸筹表现也较为明显，短期看基本面没有重大利空，这也基本锁住指数继续下行的风险，上方看前期60日均线左右还有很多套牢盘，继续上攻的意愿也不强烈，所以从市场分化的角度来看本周超跌反弹股表现最好，而强势横盘或者刚刚突破压力位的个股则上攻乏力。对于操作短期可继续追超跌反弹股，目前对于市场的判断还是震荡。

2、强子行业估值跟踪

互强投资行业基准，按市盈率法估值倍数为2.18倍。

表1：行业估值跟踪（市盈率法）

      数据来源：同花顺资讯；截止：2017.12.28。