一、市场回顾

1、国内

（1）股市：上周五上证综指缩量震荡收盘涨0.13%报3222.42点；深成指跌0.37%报10427.79点；创业板指跌近2%，5个交易日跌4日，创一个月新低。沪指本周涨0.14%，连涨四周；深成指周跌1.29%；创业板指本周重挫5%。两市成交3854亿元。

（2）期货：上周五国内商品期货夜盘多数上涨。铁矿石收涨1.88%、PTA收涨2.28%。焦煤、焦炭、动力煤分别收涨1.37%、0.92%、0.27%。菜油、豆油、棕榈油分别收涨0.84%、0.73%、0.61%。菜粕、豆粕、大豆分别收涨0.08%、0.68%、0.1%。

（3）债市：上周五隔夜shibor报2.627%，下跌3.2个基点。7天shibor报2.803%，下跌1.54个基点。3个月shibor报4.281%，下跌0.9个基点。

（4）汇市：上周五在岸人民币兑美元收盘价报6.7842，较上一交易日跌25个基点，终结三连涨。人民币兑美元中间价报6.7774，调升28个基点，为连续三天调升。

2、国外

（1）美元：美元指数下跌0.69%，报95.1163，美国6月消费者物价和零售销售数据弱于预期，令人质疑美国经济增长强度以及美联储能否在今年再次升息。本周美元指数下跌0.94%。

（2）原油：美国WTI 8月原油期货收涨0.46美元，涨幅1.00%，报46.54美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.49美元，涨幅1.01%，报48.91美元/桶。本周WTI原油累计上涨5.2%，布伦特原油累计上涨约4.7%。油价连续第五个交易日上涨，并录得两周来的最大单周涨幅。

（3）黄金：COMEX 8月黄金期货收涨10.20美元，涨幅0.8%，报1227.50美元/盎司，本周累涨约1.5%。

（4）伦敦金属：伦敦基本金属涨跌不一。LME期铝收涨0.2%，报1927美元/吨。LME期锌收跌0.6%，报2786美元/吨。LME期镍收涨4.0%，创2016年11月份以来最大单日涨幅，报9580美元/吨。LME期铜收涨0.9%，报5926美元/吨。LME期铅收涨1.0%，报2316美元/吨。LME期锡收平，报19810美元/吨。

二、财经要闻

1、国内

（1）李克强在全国金融工作会议上指出，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定。坚持从我国国情出发推进金融监管体制改革，增强金融监管协调的权威性有效性，强化金融监管的专业性统一性穿透性，所有金融业务都要纳入监管。

（2）财政部：6月，全国一般公共预算收入17082亿元，同比增长8.9%；全国一般公共预算支出27016亿元，同比增长19.1%。1－6月，全国一般公共预算收入94306亿元，同比增长9.8%；其中，证券交易印花税618亿元，同比下降8.8%；全国一般公共预算支出103483亿元，同比增长15.8%。

（3）方正任宏观：近期期货市场黑色系爆发，股票市场钢铁、煤炭、金融、地产等盈利超预期，而创业板权重股纷纷业绩大降，大票创新高小票创新低根本原因是新周期和估值重构。

2、国际

（1）美联储埃文斯（2017年票委）：美联储今年总共会加息两次、三次还是四次仍有待观察；美国实际经济出现改善，意味着6月份FOMC加息是适宜的；在及时地实现2%通胀目标上，有必要缓慢地撤出宽松政策。

（2）欧洲：在欧洲中央银行下周将再次召开货币政策例会之际，外媒分析预测，欧洲央行将保持货币政策灵活性，对退出购债计划的具体时间或将不会提前明确表态。

三、市场展望

1、股市

（1）A股下半年或迎来机会。华创证券：下半年A股市场的判断不宜悲观，3季度“基本面不悲观，流动性边际改善”将为A股市场提供超跌反弹的内外部环境，商品价格震荡走势在一定程度上也会延缓指数的颓势。

（2）关注行业，数字经济。经济参考报：数字经济已经上升为国家战略，并成为拉动我国经济增长的重要引擎，以及产业转型升级的重大突破口。截至目前，已有多个地区发布省级层面数字经济发展规划，并制定数字经济规模总量目标或占地区GDP比重目标。日前召开的国务院常务会议也指出要促进产业升级。其中明确提出，制定发布促进数字经济发展战略纲要。

2、债市

（1）10年国债期货主力T1709涨0.03%，5年国期货主力TF1709跌0.05%。现券窄幅整理，收益率变动有限。MLF超额续作利好已基本消化，金融工作会议结果明朗前心态谨慎。

（2）地方债发行减少。财政部：上半年地方债共发行1.86万亿元，同比减1.72万亿元，主因是经过前两年置换债券大规模发行后，今年及以后年度剩余的地方政府未置换存量债务将大量减少，今年置换债券预计发行规模较去年明显下降。

3、商品

（1）商品反弹行情或结束。中国证券报：最新的6月进出口数据显示，因此前“购物车超量”，6月份进口量大减。其中，大豆进口环比暴跌24.7%、原油进口较5月减少了逾100万吨、未锻压铜及铜材同比下降7.14%。此外，BDI自3月29日创下今年以来的新高1338点后至今跌幅已超30%。这或意味着2016年至今商品超级反弹行情将趋于完结。

（2）石油减产协议或延长。美银美林：沙特和俄罗斯原油产量或将在2018年减产协议到期后再次增加；若WTI原油价格维持在47美元/桶附近，美国页岩油产量或将从2018年第二季度开始趋平。

4、汇市

美货币紧缩路径不变。华尔街日报：接受最新一次调查的经济学家大多预计美联储将于9月份开始收缩其4.5万亿美元的资产负债表，下一次加息时间将在12月份。

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