一、市场回顾

1、国内

（1）股市：周二上证综指窄幅整理，收盘涨0.18%报3191.2点，连续三日上涨并刷新2个月新高；深成指跌0.02%报10535.36点；创业板指跌0.07%报1819.93点；上证50指数录得五连阳。两市成交3829亿元。

（2）期货：周二国内商品期货夜盘多数上涨。铁矿石收涨3.27%。焦炭、焦煤、动力煤分别收涨2.34%、1.51%、0.98%。菜油、豆油、棕榈油分别收涨1.58%、1.65%、1.00%。菜粕、豆粕、大豆分别收涨0.58%、0.34%、0.42%。

（3）债市：周二隔夜shibor报2.869%，下跌2个基点。7天shibor报2.9432%，上涨0.03个基点。3个月shibor报4.6521%，下跌3.59个基点。

（4）汇市：周二在岸人民币兑美元收盘价报6.8101，较上一交易日涨277个基点，创5月31日以来最大涨幅。离岸人民币兑美元日内涨近500点，日内连破五大关口，刷新6月19日以来新高。

2、国外

（1）美元：美元指数大跌0.96%，报96.4835，触及10个月以来低位。因美国医保议案投票被延后。

（2）原油：WTI 8月原油期货收涨0.86美元，涨幅1.98%，报44.24美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.82美元，涨幅1.79%，报46.65美元/桶。

（3）黄金：纽约商品交易所8月份交割的黄金期货价格上涨50美分，涨幅不到0.05%，收于1246.90美元/盎司。

（4）伦敦金属：伦敦基本金属多数上涨。伦铜伦锌创约三个月新高。LME期铜收涨1.1%，报5858美元/吨，创4月7日以来收盘新高。LME期铝收涨1.1%，报1882美元/吨。LME期锌收涨1.0%，报2747美元/吨，也创4月7日以来收盘新高。LME期镍收涨2.5%，报9260美元/吨，创将近三个月收盘新高。LME期铅收涨1.4%，报2286美元/吨。 LME期锡收平，报19280美元/吨。

二、财经要闻

1、国内

（1）李克强出席达沃斯论坛表示：中国有能力守住不发生系统性风险的底线，完全可以实现全年主要目标任务；所有外资企业利润可按意愿自由进出；未来五年中国将进口8万亿美元的商品；中国将将保持积极的财政政策、稳健的货币政策，不搞“大水漫灌”式强刺激。

（2）中国5月规模以上工业企业实现利润总额6259.9亿元，同比增16.7%，增速略有回升，前值增14%。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额29047.6亿元，同比增长22.7%，增速比1-4月份放缓1.7个百分点。1-5月份，国有控股企业实现利润总额6520.4亿元，同比增长53.3%。

（3）央行印发金融业信息技术“十三五”发展规划，发展目标包括金融信息基础设施达到国际领先水平、信息技术持续驱动金融创新、金融业标准化战略全面深化实施、金融网络安全保障体系更加完善、金融信息技术治理能力显著提升。

2、国际

（1）美联储：美联储主席耶伦：美联储相信逐步加息是合适的；资产价值在一定程度上偏高；有理由相信，低利率将维持一段时间；美联储关于缩表的计划尚未造成任何不利的反应；美联储并不以资产价格为目标；金融体系安全度大大提高，2008年危机在有生之年不会重演。

（2）欧盟：欧洲央行行长德拉吉：维持经济持续增长是央行政策的主要挑战；需要渐进调整政策；抑制通胀的因素整体而言是暂时性的；欧洲央行必须谨慎对待宽松政策的调整，目前仍需要实施大规模刺激措施；欧洲央行货币政策需要有连续性。

三、市场展望

1、股市

（1）IPO去库存仍将继续。新华社：上半年A股IPO宗数和筹资额分别比去年同期增长逾三倍，此前机构预测，在拟上市公司数量较上年末下降约两成基础上，下半年IPO“去库存”仍将持续。

（2）新三板投资门槛降低。中国证券网：由于新三板自然人投资者有望比照投资者适当性管理办法中的“专业投资者”执行，因而新三板自然人开户门槛有望事实上降低，即自然人开户财务门槛从原标准的证券类资产市值500万元以上，变更为“金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元等”。

（2）外资投资者加大A股布局。全球最大直接投资A股的RQFIIETF - 南方富时中国A50ETF周二获得了约15亿人民币的申购。这是该ETF单日申购最大数额。

2、债市

（1）债券通下月初将启动。债券通最快将于7月3日启动，首批做市商总计20家，包括14家中资机构和6家国际金融机构。中资机构为工农中建交几家大行及最领先的股份制银行，还包括四大券商；国际机构包括所有具备中国银行间市场债券结算代理人资格的在华外资机构。

（2）债市配置价值仍需等待。海通证券：由于中国经济通胀已经出现下行拐点，这意味着利率的上升和经济基本面矛盾，因而我们认同当前的利率已经进入顶部区域，具备长期配置价值。但真正在当前阶段能配置债市的只有保险类长期投资资金，而对于交易型机构而言，利率真正的拐点仍需等待金融去杠杆政策结束以及美国加息缓和，而这需要到3季度才能确认。

3、商品

（1）煤炭产量持续增长。发改委：1-5月全国规模以上煤炭企业原煤产量14.1亿吨，同比增4.3%；5月产量2.98亿吨，同比增12.1%；铁路煤炭发运8.9亿吨，同比增16.4%；5月末全国重点电厂存煤6485万吨，可用21天。

（2）油价回升几率降低。花旗：油价可能接近底部，但是市场信心遭受重创，加上石油钻机数增加，将影响油价回升；将今年布伦特原油涨到60美元的几率从65%降至50%以下。

4、汇市

美元存在高估的可能。IMF：美元被高估了近20%；特朗普政府不太可能实现其预算案和税改法案中提及的经济增速目标；美国可以增加基建投资，改善北美自贸协议等贸易协议，以使各方都受益；当前的金融监管路径应该持续下去。

中国已经成为全球最重要的经济体之一。一个更为清晰的事实是，以中国为代表的新兴市场经济体正在改变全球经济运行的方式。在国际金融危机之后，中国成为稳定全球经济的坚实堡垒。而当笼罩在全球经济上空的阴云散去后，中国经济的发展会更加轻松。

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