一、市场回顾

1、国内

（1）股市：上周五上证综指涨0.33%收报3157.87点，深证成指涨0.99%收报10366.78点，创业板指涨0.50%收报1807.43点；两市成交金额4050亿元。本周，沪指涨1.11%，深指涨1.72%，创业板指跌0.14%。

（2）期货：上周五国内商品期货夜盘涨跌不一。白糖、郑棉分别收涨0.82%、0.59%。铁矿石收平。焦炭、焦煤分别收跌0.03%、0.63%，动力煤收涨0.04%。菜油、豆油分别收涨0.32%、0.07%，棕榈油收跌0.08%。

（3）债市：上周五shibor普遍下跌。隔夜shibor报2.81%，下跌5.9个基点。7天shibor报2.936%，下跌0.72个基点。3个月shibor报4.63%，下跌2.21个基点。

（4）汇市：上周五在岸人民币兑美元收盘价报6.8387，较上一交易日跌80个基点，连跌七日，继续刷新逾三周新低，本周累计下跌248个基点，创3月初以来最大周度跌幅。人民币兑美元中间价调贬41个基点，报6.8238，连续四日调贬，本周累计调贬243个基点。

2、国外

（1）美元：美元指数跌0.24%，报97.3036，受弱势PMI及美联储官员布拉德发布“鸽派”言论影响。布拉德认为没有理由继续加息。

（2）原油：WTI原油期货价格上涨27美分，或0.63%，收于43.01美元/桶。布伦特原油期货价格上涨32美分，或0.71%，收于45.54美元/桶。本周WTI原油累计下跌约4.4%，布伦特原油累计下跌约3.9%。

（3）黄金：COMEX 8月黄金期货收涨7.00美元，涨幅0.6%，报1256.40美元/盎司，本周大致收平。

（4）伦敦金属：伦敦基本金属多数上涨。LME期铜收涨1.0%，报5800美元/吨。LME期锌收涨0.2%，报2704美元/吨，本周上涨大约7%，创最近七个月最大单周涨幅。LME期铝收跌0.2%，报1866美元/吨。LME期铅收涨1.1%，报2229.50美元/吨。LME期锡收跌0.4%，报19225美元/吨。LME期镍收涨0.8%，报9080美元/吨。

二、财经要闻

1、国内

（1）中国基金业协会会长洪磊表示，截至2016年底，私募基金持有A股总市值仅次于公募基金、基金专户和保险，超过全国社保基金。截至2016年末，全国社保基金组合及全国社会保障基金理事会累计持有A股市值超过2.27万亿元，这也意味着私募基金持仓A股市值超过两万亿元。

（2）券商中国：在IPO批文下发数量减缓的同时，审核的监管松紧度越发严格，六月来，已有8家拟上市企业折戟而归，算上取消审核的2家企业，本月的发行审核通过率低至七成，创下年内新低。针对近期被否企业较多的情况，业内人士指出，上会企业被否与否和企业自身是否符合新股发行要求有关，并不存在“每批上会企业至少否一家”的说法。

（3）人民日报海外版发文称，近年来中国经济在增速、体量、增长贡献率等方面均表现突出。尽管在转型升级过程中难免出现一些反复、隐忧和阵痛，但中国经济长期向好趋势却是十分明朗的。

2、国际

（1）美联储：美联储梅斯特（2018年有投票权）：当前潜在经济基本面相当好，是时候逐步退出宽松了；无法加息可能意味着无法达成通胀和就业目标，并引发衰退；加息是为了保持经济健康状态，而不是放慢扩张速度；倾向于美联储2017年开始缩表；预计美联储将循序渐进地加息。

（2）欧洲：欧洲央行行长德拉吉：欧元区经济正在增长，失业率在下滑，但潜在通胀率并未上升，因薪资增长尚未加速。物价增长缓慢意味着欧洲央行将维持当前货币政策。预计薪资将在未来数月加速增长。

三、市场展望

1、股市

（1）股市投资者新规即将实施。新的《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日起施行，今后投资者将分为专业和普通两类。普通投资者必须严格按照适当性管理的要求，对投资标的和风险等级匹配的产品才能够进行购买。

（2）上市公司考核结果完成。深交所：完成了对主板、中小企业板、创业板上市公司2016年度信息披露考核工作。考核结果为A和B的公司比例为85.55%。随着对上市公司信息披露监管力度的加大，考核结果为C和D的公司比例由去年的14.32%上升到14.45%。

2、债市

（1）信用债发行规模扩展。本周有信用债发行利率达8.4%，而今年以来信用债发行利率在6%（含6%）以上的债券共计605只，其中二季度占比55.4%。利率上行亦带动发行放量，二季度以来信用债累计发行规模已逾1.3万亿，超过一季度。

（2）债市博弈难度加大。海通姜超：在外部加息等风险因素暂缓的背景下，资金面表现取决于央行态度，上周央行开始着手回收流动性，意味着短期资金面或难以大幅放松，债市博弈难度有所加大。

3、商品

（1）油气改革进入深水区。发改委对天然气下游配气环节的进一步明确规范。业内称，国家对天然气下游配气环节的进一步明确规范，意味着气改已迈入深水区，并为油改中涉及管网独立、管输分离的改革目标进一步创造条件。

（2）油价未来可能上涨。瑞信集团指出，油价已在40到60美元/桶区间波动很久，现在再次测试这个下限。如果美国页岩油不会生产太多，市场重新开始平衡，未来油价可能会涨到60至80美元/桶区间。

4、汇市

人民币汇率压力缓解。国泰君安：进入2017年以来，美元延续震荡偏弱态势，中国汇率政策工具箱更加丰富，人民币汇率压力缓解，国际资本流入中国意愿增强，人民币国际化再次扬起风帆。

“如果未来成功纳入三大国际主流债券指数，将为我国债券市场带来2500亿美元(约合人民币1.7万亿元)的被动配置需求，运用实证手段估算这一国际资金流入对长端利率的影响，最终可能在中长期内压低我国长端利率中枢30个基点左右。”招商证券这样预计。

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