一、市场回顾

1、国内

（1）股市：周四上证综指冲高回落，收盘跌0.28%报3147.45点，沪深300涨0.07%，盘中创近1年半新高；深成指跌0.98%报10265.20点；创业板指跌1.44%报1798.38点。两市成交4780.74亿元。

（2）期货：周四国内商品期货夜盘涨跌互现。铁矿石收跌0.35%。焦炭、焦煤分别收涨0.55%、0.19%，动力煤收跌0.24%。菜油收平，豆油、棕榈油分别收涨0.03%、0.31%。菜粕、豆粕、大豆分别收跌0.84%、0.71%、0.08%。

（3）债市：周四shibor多数下跌。隔夜shibor报2.869%，下跌2个基点。7天shibor报2.9432%，上涨0.03个基点。3个月shibor报4.6521%，下跌3.59个基点。

（4）汇市：在岸人民币兑美元收盘价报6.8307，较上一交易日跌17个基点，连跌六日，收盘续创三周新低。人民币兑美元中间价调贬4个基点，报6.8197，连续三日调贬。

2、国外

（1）美元：美元指数持稳，尾盘报97.5385，因与市场预期一致的美国初请失业金人数和楼市数据的影响抵消了美债收益率的低迷。

（2）原油：WTI 8月原油期货收涨0.21美元，涨幅0.49%，报42.74美元/桶。布伦特8月原油期货收涨0.40美元，涨幅0.89%，报45.22美元/桶。

（3）黄金：COMEX 8月黄金期货收涨3.60美元，涨幅0.3%，报1249.40美元/盎司，创6月16日以来收盘新高。

（4）伦敦金属：伦敦基本金属多数上涨。LME期铝收涨0.2%，报1870美元/吨。LME期锌收涨2.3%，报2700美元/吨。LME期铜收平，报5743美元/吨。LME期铅收涨0.9%，报2205美元/吨。LME期锡收跌1.0%，报19300美元/吨。LME期镍收涨0.1%，报9010美元/吨。

二、财经要闻

1、国内

（1）《中华人民共和国中小企业促进法（修订草案）》提交全国人大常委会审议。草案进一步明确中小企业促进工作的管理体制，还对中小企业减税、解决“融资难”“融资贵”问题等进行了修改。

（2）央行：中国央行不会像美联储那样缩表；同时，缩表也不是必然意味着货币政策收紧；央行资产负债表的结构是比较复杂的，不能仅就资产负债表数据的变化来简单判断货币政策。

（3）上海证券报：展望下半年，全球经济增速预计将重回弱复苏的格局，金融条件的边际收紧可能令资本市场承压。美国经济或能维持温和复苏，但特朗普政策的不确定性仍将是抑制经济增长的关键因素。新兴市场经济体股市仍有结构性机会，并大有可能逆转去年的疲态，全年表现有望超过发达国家市场。

2、国际

（1）美联储：美联储布拉德称，美联储应该尽快开始缩表；加息路径太激进没有必要；最近的数据显示通胀疲弱体现在各个方面；上周的加息不是一个不太的问题；但在未来两年半内将联邦基金利率提升至3%是相当激进的。

（2）英国：英国财政大臣哈蒙德：希望尽快达成过渡协议，避免“断崖式”脱欧；有信心与北爱尔兰民主统一党就联合组阁达成协议。标普：英国因脱欧所承受的损失要大于欧盟；未来英国本土接受的国外投资将走向疲软。

三、市场展望

1、股市

（1）A股改革需继续推进。A股市场成功纳入MSCI，但市场化的改革仍需继续前行。其中上市公司退市的常态化，是推进A股市场供给侧改革、改变证券市场生态环境的重要一环。当前应通过上市公司退市案例，不断强化投资者尤其是中小投资者的风险意识，真正实现“卖者有责”“买者自负”的市场法则。

（2）未来股市主要投资机会。未来会有四个工具性的创新和两大确定性机会。两个确定性机会包括，未来汽车封闭产业链将被中国企业打破和替代，更多全球巨头会进入汽车；第二个是军民融合，量子通信就是军民融合典型代表。

2、债市

（1）债券北向通内容将确定。中国央行：目前“北向通”境外投资者可以进行债券现券交易，未来将逐步扩展到债券回购、债券借贷、债券远期，以及利率互换、远期利率协议等交易；“北向通”境外投资者投资标的债券为可在银行间债券市场交易流通的所有券种，境外投资者可使用自有人民币投资；目前中国外汇交易中心制定的“债券通”交易规则，有关托管机构制定的“债券通”登记托管、清算结算业务实施细则，会很快发布实施。

（2）公司债发行缩水。经济参考报：今年以来，公司债发行只数为424只，发行规模为3868.84亿元，在规模上同比“缩水”超七成。一方面是部分企业主动取消发行，另一方面也是募集环境较差，企业发行公司债以后募集不满，甚至发行失败。

3、商品

（1）钢铁等期货产品服务将加强。大商所：大商所将通过积极推进铁矿石期货国际化、交割制度创新和铁矿石期权研究等工作，加强对钢铁行业的服务和支持力度，推动现货企业更好地利用期货市场。

（2）大宗商品价格将延续弱势。中金：大宗商品上半年价格回调，下半年将会延续弱势；金价将以震荡行情为主，价格区间位于1150-1200美元/盎司；布伦特油价波动中枢从50美元/桶下移至45美元/桶左右，50美元/桶或是布伦特原油价格的顶部。

4、汇市

我国外汇市场平稳运行。外管局：外汇市场运行平稳，市场预期稳定，外汇储备变动和人民币汇率趋向稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡；要进一步提升跨境贸易投资便利化水平，稳妥有序地推动金融市场双向开放；完善跨境资金流动的监测预警，严厉打击地下钱庄等违法违规行为。

日本将持续维持宽松。日本央行：日本的货币宽松仍是必不可少的；当前没有看到加息的必要，需要继续保持宽松政策；呼吁日本央行放弃2%的通胀目标，这种说法忽略了决策者在雷曼危机中学到的教训。

国家外汇管理局统计数据显示，2017年5月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交12.84万亿元人民币（等值1.87万亿美元）。其中，银行对客户市场成交2.04万亿元人民币（等值2971亿美元），银行间市场成交10.80万亿元人民币（等值1.57万亿美元）；即期市场累计成交5.55万亿元人民币（等值8060亿美元），衍生品市场累计成交7.29万亿元人民币（等值1.06万亿美元）。

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