市场回顾

国内

（1）股市：周三两市小幅下跌，上证综指收盘跌0.73%报3130.67点；深成指跌0.72%报10151.53点；创业板跌0.28%报1790.64点，成交量小幅放大。资金面显示，两市大单净流出资金176.76亿元。

（2）期货：周三国内商品期货夜盘多数上涨。铁矿石收跌0.24%。焦炭、焦煤分别收涨2.85%、1.15%，动力煤收跌0.14%。菜油、棕榈油分别收涨0.16%、0.08%，豆油收跌0.03%。菜粕、豆粕、大豆分别收跌0.04%、0.30%、0.20%。10年国债期货主力T1709涨0.14%，5年国债期货主力TF1709涨0.12%。

（3）债市：周三除隔夜品种外，Shibor悉数上行。隔夜Shibor跌0.7bp报2.8250%，7天Shibor涨0.26bp报2.9026%，1个月Shibor涨2.97bp报4.6826%，1年Shibor涨0.23bp报4.4231%。

（4）汇市：周三在岸人民币兑美元收盘价报6.7970，较上一交易日涨11个基点。人民币兑美元中间价调升15个基点，报6.7939。

国外

（1）美元：美元指数早盘一度大跌至96.3222，在美联储宣布加息后大幅上涨，一度突破97关口，尾盘跌幅收窄至0.07%，报96.9283。

（2）原油：WTI 7月原油期货收跌1.73美元，跌幅3.72%，报44.73美元/桶。布伦特8月原油期货收跌1.72美元，跌幅3.53%，报47.00美元/桶。美国上周原油库存下降幅度低于预期。

（3）黄金：COMEX 8月黄金期货收涨7.30美元，涨幅0.6%，报1275.90美元/盎司，结束之前连跌五个交易日的颓势。

（4）伦敦金属：伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜收跌0.3%，报5698美元/吨，延续前两日跌去1.5%的遭遇。LME期镍收涨1.6%，报8940美元/吨，得益于中国铁矿石和钢材价格上涨。LME期铝收跌0.3%，报1882.50美元/吨。LME期铅收涨0.9%，报2079美元/吨。LME期锡收跌0.9%，报19225美元/吨。

财经要闻

国内

（1）中国5月M2同比增9.6%，创有记录以来最低，前值和预期增速均为10.5%；新增信贷1.1万亿元，预期9563.3亿元，前值1.1万亿元；社会融资规模1.06万亿元，预期1.19万亿元，前值1.39万亿元。央行：近期M2增速有所放缓，主要是金融体系降低内部杠杆的反映。估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。。

（2）1-5月份，全国固定资产投资同比增8.6%，为连续两个月回落；同期民间固定资产投资同比增速放缓至6.8%。5月规模以上工业增加值同比增6.5%，与前值持平，预期6.3%；1-5月同比增6.7%。5月社会消费品零售总额29459亿元，同比增10.7%，与前值持平；1-5月同比增10.3%。

（3）国务院发展研究中心研究员张立群：5月经济数据总体表明中国经济运行平稳，中国经济已经从高增长进入中高增长区间，经济增速的底部应该在6.5以上。申万宏源：中国经济总体上延续稳势，前三季度增长无忧。九州证券：5月经济数据显示经济“二次探底”被证伪。

国际

（1）美联储：美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至1%-1.25%，符合市场普遍预期，这也是2015年底以来第四次加息。美联储决议声明重申预计经济状况将进一步支撑循序渐进地加息；预计今年开启缩表，缩表起步上限为每月100亿美元，缩表规模将每季度扩大。

（2）美联储：美联储主席耶伦：加息体现出美国经济取得进展；继续认为循序渐进的加息是合适的；一旦时机合适，美联储将正常化资产负债表；预计今年将开启缩表进程，预计缩表进程将是渐进地，缩表计划的目的是避免市场紧张；希望市场不会对FOMC缩表作出多大反应。

市场展望

股市

（1）股指或将震荡盘整。股指如期小幅回探，短线获利资金有出逃迹象，但整体上升趋势依旧，并未走坏。预计股指震荡盘整，3110点上方有望逐渐企稳，反弹上攻行情仍可期。操作上，在回调的低位可分批进场，关注超跌中小盘股。

（2）关注行业，无人驾驶。在昨天开幕的2017全球无人驾驶大会上，清华大学计算机科学与技术系教授邓志东预测判断，到2021年无人驾驶汽车将进入产业元年。从当日与会的小鹏汽车、奇点汽车等企业的描述来看，中国在无人驾驶汽车产业很有可能实现“弯道超车”。未来中国无人驾驶汽车具有压倒式的发展机遇已经显现，而汽车信息化、网络化，以及车企携手互联网企业是大势所趋，互联网与汽车融合大有可为。

债市

（1）流动性充足，利多债市。中信固收：企业短期经营性贷款需求提升拉动信贷超预期增长，5月社融结构继续呈现表外转表内的趋势；M2增速大幅不及预期，剪刀差持续缩窄，表明资金持续脱虚向实；季末时点的流动性在央行目前保证跨季资金充裕的货币政策下基本得到保证，这利多于债市。

（2）短期债券收益率仍有下行空间。中金公司：短期来看，需要关注本周MLF到期后是否还会继续展期，另外美联储加息，央行是否还会继续上调公开市场利率，如果这次不上调，已经某种程度上显示政策态度有所松动，有利于债市修复超调部分。债券收益率在目前水平上仍有一定幅度的下行空间，尤其是短期债券收益率。

商品

（1）原油期货获市场积极响应。原油期货开户业务自6月13日启动以来，得到了市场积极响应。从上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心获悉，截至6月14日，共计68家会员175户客户完成了能源中心交易编码的申请。其中，个人客户130户，一般单位客户23户，特殊单位客户13户，期货公司资产管理业务客户9户。

（2）原油供应增加。IEA月报：5月全球原油供应增加58.5万桶/日至9669万桶/日，非欧佩克国家产量领先；欧佩克国家5月原油产量增加29万桶/日至3208万桶/日，创年内新高；非欧佩克国家5月原油产量增长29.5万桶/日至5780万桶/日。

汇市

人民币币值与基本面相符。IMF第一副总裁利普顿：对人民币的评估显示其币值与基本面大致相符；中国进一步放开资本账户应按照合理顺序谨慎推进，辅以必要的配套改革，包括建立有效的货币政策框架，构建稳健的金融体系，以及增强汇率灵活性。

5月美国零售销售录得16个月以来最大跌幅，消费者物价指数较前月意外回落。但美联储在结束两日政策会议后发布的声明中指出，他们认为近期经济数据疲弱只是暂时的，预期会继续加息。美联储还公布了从今年开始削减资产负债表的计划。

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